外资介入后的股市变化(2019-04-08)

深股通,沪股通,msci等等举措。外资可买入的中国股市的资金越来越多,外资对a股的影响越来越明显了。

今年一月份国务院又提高了合格境外机构投资者(QFII)总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。折合人民币差不多就是2万亿,a股总市值(流通市值)大概在52万亿左右,2万亿的额度占比不算小,4%的比例。

今年以来,包含白酒股在内的主要消费指数上涨超过10%,在沪深300分类指数中表现最佳,今年外资买入最多的前十大个股中(贵州茅台,中国平安,美的集团,恒瑞医药,五粮液,海康威视,招商银行,伊利股份,长江电力,上海机场),有4支为消费股(茅台,美的,五粮液,伊利股份)。

外资为何对消费股偏爱?

其实这个不难理解,在国外保持长期稳定增长的股票,就是消费股,巴菲特持有可口可乐几十年,赚了上万倍。钢铁,煤炭,石油,均为周期性股票,并不能保持长期增长,而且随着美国成为石油输出国,石油价格难以维持高位,石油相关板块,也就相对难以景气。 (中国侧供给,去产能,环保等因素,化工板块等等可能也有机会)

不仅仅在国外,消费股在中国,似乎也是一颗常青树。A 股市场从 1990 年开始成立,到目前经历了将近 30 年。是哪些股票表现最优秀呢?统计1992 年以来累计上涨幅度最大的 10 只股票(剔除了中间经历过重组的巴士股份和黔中天,现为华域汽车和中天金融),列表如下。

伊利股份,泸州老窖,云南白药,万科,茅台,格力电器,恒瑞医药,青岛海尔,万华化学,福耀玻璃。

大消费领域的股票数量最多,达到 7 只,包括伊利股份、泸州老窖、云南白药、贵州茅台、格力电器、恒瑞医药和青岛海尔,3 个食品饮料、2 个医药、2 个白色家电。另外三只股票分别是万科 A、万华化学、福耀玻璃,严格来讲万科也属于大消费,万华化学和福耀玻璃则是来自于制造业。

出现这样的结果其实也可以理解,过去三十年一个持续的主线就是人民收入水平的不断提高和人民消费需求的不断释放,这造就了持续 15%以上的消费复合增长,所以在这个领域出现了持续快速增长的公司,其股价表现是业绩增长的必然结果。

展望未来:消费股很可能是未来行情的常青树,主旋律(热点随政策会有变动,无法估计)。估值较低的白马消费股,可能依然值得期待,茅台股价是否过高这里不讨论。消费股的选择,下篇接着分析。

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