影响股市的三大基础要素（第一章）

且不谈股市，通常市场价格，短期看政策，中期看货币，长期看供需（任何商品价格都可以套这个规律）。

短期影响市场价格的是各种政策，即突发出现的各种政策消息：如特区的建立，导致该地区股票暴涨。如雾霾加重影响，环保股暴涨。或者如极端天气导致农业股暴跌。（大部分情况无法预测，突然性很高）

中期影响市场价格的正是货币。 简而言之就是，目前资金的紧张程度，参考shibor和国债利息，更简单点直接参考余额宝利息即可。资金越紧张，则市场价格越低（几次房地产的下跌，都和资金有关）。

长期来看，价格的涨跌，依赖的是供需关系。 供给大于需求则跌，需求大于供给则涨。

再来谈谈股市，上面所述，基本也都符合。但股市有一定的特性。归纳上述分析，影响股市的三大基本因素总结为如下三条：

1.资金

纵观近十几年中国股市，涨跌和资金息息相关。

图表可查明显的呈现负相关，参考http://www.xiaojingji.com/finance/index（shibor和上证指数对比图），即无风险收益和上证指数对比图。牛市如09年，15年，可明显的看出无风险收益极低。 资金需要寻找一个收益相对更高地方，无风险利率实在过低，无法满足投资者的需求，即投资荒。而熊市如10-14年，17-18年，shibor较高，即钱荒。

投资荒到来，钱就像水一样蔓延开来，寻找出路。 在我国通常有三大渠道承接这漫灌出来的水。第一就是房地产，第二是大宗商品，第三则是股市。

其中房地产又占了大头，就如任志强所说，地产就是夜壶，经济好的时候放下去，经济差的时候提起来。经济差的时候，经济面临通缩风险，通常这个时候cpi不高（不考虑滞涨，中国目前尚未出现）。这个时候，央行一般会发动印钞机，同时取消限购，房贷利率降低等政策，引导资金进入房地产。 毕竟房地产带动了钢筋水泥土，同时带动了家电、装修等一系列的消费，可以明显的带动gdp。但房地产不能无限制的上涨，日本的房地产破灭就是前车之鉴。在涨到一定程度后，出于对地产经济破灭的担忧，同时房地产已经带起了gdp。政府就开始把这夜壶放下去，然而房地产是不能暴跌的，房地产绑定了金融，绑定了gdp，绑定了老百姓的血汗钱，绑定了政府的卖地收入。 跌下去整个参与者都是受害者：政府、百姓、银行、企业。房地产的下跌可能引起一连窜的连锁反应，甚至可能引发经济衰退。

最终的结果是房价维持相对高位置，不跌也不涨，随着时间的推移，收入的增长，通胀的不断输出，房价看起来相对也就没那么高，用时间去消化涨幅。

当房地产无法上涨，即地产这个蓄水池满了。而这个时候流动性又泛滥，接下来就要思考，这水是去股市还是大宗商品？亦或者基础建设？ 下回继续