从巴菲特的价值投资原则来看，无论从哪个维度分析，ST正正平都不符合其投资标准，几乎可以断定他不会考虑投资这类公司。

以下是基于巴菲特核心理念的具体分析：

1. 企业的本质：护城河与持续竞争力（最重要的标准）
巴菲特的视角：他寻求拥有强大、持久“经济护城河”的企业，如品牌优势（可口可乐）、成本优势（GEICO）、网络效应（苹果）。这些护城河能让企业在经济周期中保持盈利能力和市场地位。
ST正平的现状：公司主营路桥市政建设，这是一个典型的周期性、重资产、高负债、低利润率的行业，竞争极为激烈，几乎没有任何可防御的护城河。其业务模式不具备稀缺性或定价权。

2. 财务状况：稳定盈利与低负债
巴菲特的视角：他青睐拥有持续稳定盈利历史、高净资产收益率、充裕自由现金流、低负债率的公司。
ST正平的现状：
持续亏损：公司已被“ST”，意味着连续亏损，存在退市风险。这直接违反了巴菲特“避免亏损”的第一原则。
高负债与现金流危机：截至最近报告期，公司负债率高企，经营现金流紧张，财务风险巨大。
资产质量存疑：作为ST公司，其资产价值和账目真实性往往面临更大 scrutiny。

3. 管理层：诚信与能力
巴菲特的视角：他极度看重管理层是否理性、诚实、以股东利益为导向。
ST正平的现状：公司陷入ST境地，本身就在很大程度上反映了管理层在过去经营决策、财务管理和风险控制上的失败。此外，ST公司常伴随内部治理问题，这与巴菲特要求的“可信赖的管理层”背道而驰。

4. 安全边际：价格与内在价值
巴菲特的视角：即使是一家好公司，也必须在价格远低于其内在价值时买入，以提供安全边际。
ST正平的现状：
首先，它并非“好公司”。其内在价值本身就在快速衰减，甚至为负。
其次，股价的“便宜”是表象。低股价反映的是公司基本面的恶化和退市风险，而不是被市场低估的“便宜货”。巴菲特所说的“在别人恐惧时贪婪”，适用于优质公司暂时遇挫，而非基本面已崩溃的公司。

5. 投资态度：远离困境与复杂
巴菲特的视角：他明确表示“绝不投资看不懂的企业”，并避免陷入“困境反转”的陷阱（除非有像他这样的顶级投资人能掌控局面，如对GEICO和所罗门兄弟的拯救）。
ST正平的现状：这是一家典型的“困境”公司，但缺乏“反转”的清晰逻辑和确定性。其未来取决于债务重组、政策救援等复杂且不可控因素，这完全不属于巴菲特“简单、易懂”的投资范畴。

总结：巴菲特的答案会是什么？
他会迅速而坚定地 Say No。

比喻：巴菲特不会去捡“烟蒂股”的最后一口（这是他早期已摒弃的策略），更何况ST正平可能是一个“正在燃烧的烟蒂”，最后只会烫伤手。他追求的是找到“伟大的企业”，并长期持有，而ST正平目前是一个“为生存而挣扎的企业”。
核心矛盾：巴菲特的整个投资体系建立在 “与优秀企业为伍” 的基础上。投资ST正平相当于从一开始就选择了一个陷入困境、管理层可能存在问题、财务不健康的伙伴，这违背了所有原则。

对你的建议：
作为普通投资者，从ST正平上应该学习的，恰恰是巴菲特不会投资它的原因。与其在退市边缘的公司中搏杀，寻找虚无缥缈的“重组预期”，不如将精力用于寻找：
1. 业务简单易懂。
2. 有长期竞争优势。
3. 由诚实能干的人管理。
4. 财务稳健、盈利持续。
5. 价格合理的公司。

这才是价值投资在实践中的真正路径。远离ST股，是普通投资者保护本金最重要、最简单的一课。